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時間：2023-09-05 09:29:38
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我國的企業(yè)價值評估實際是與我國的資產(chǎn)評估同時興起的。1991年91號令第三條即已經(jīng)規(guī)定國有資產(chǎn)占有單位在“企業(yè)兼并、出售、聯(lián)營、股份經(jīng)營”等情況下需進行資產(chǎn)評估，已將企業(yè)作為了資產(chǎn)評估對象，但是，91號令的第七條僅認為“國有資產(chǎn)評估范圍包括：固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)”，即作為資產(chǎn)評估法律文件的91號令還未重視企業(yè)作為交易對象時與企業(yè)單項資產(chǎn)之間的差異。因此，資產(chǎn)評估一開始的企業(yè)價值概念是以企業(yè)整體資產(chǎn)價值來替代的，而企業(yè)整體資產(chǎn)被認為是企業(yè)各單項資產(chǎn)的簡單加總。此種導向造成了評估實務上的偏頗。由于企業(yè)價值的評估演化成了對企業(yè)資產(chǎn)負債表所列示資產(chǎn)及負債的評估，于是嚴重地影響了企業(yè)價值評估的定位，并限制了企業(yè)價值評估方式方法的發(fā)展。其偏頗與限制具體體現(xiàn)在以下幾個方面：1、會計處理方面的問題直接影響了評估價值，評估師的大量工作變成了審計工作；2、由于企業(yè)的每項資產(chǎn)必須分別進行評估，評估機構為控制經(jīng)營成本，設備、房產(chǎn)、土地等單項資產(chǎn)評估往往聘用不了解資產(chǎn)評估的專業(yè)技術人員去完成，因而嚴重影響了評估的執(zhí)業(yè)水平。同時，企業(yè)的房產(chǎn)和土地的價值評估業(yè)務似乎應該必須由專門的房產(chǎn)價值和土地價值的評估人員來承擔，從而導致企業(yè)整體價值被肢解，影響了企業(yè)評估價值的準確性；3、由于評估往往僅以企業(yè)提供的會計報表為準，造成了對賬外資產(chǎn)的忽視和遺漏；4、由于會計報表所列示的各單項資產(chǎn)評估價值加總后不一定能體現(xiàn)企業(yè)的整體價值，其評估價值不能用來作為發(fā)行定價的參考，證監(jiān)會實行了另一套股票發(fā)行定價機制，資產(chǎn)評估報告只能用來設立公司。資產(chǎn)評估行業(yè)錯失了巨大的證券發(fā)行市場；5、同樣是因會計報表所列示的各單項資產(chǎn)評估價值加總后不一定能體現(xiàn)企業(yè)的整體價值，資產(chǎn)評估報告只能做為委托方完成國有資產(chǎn)管理部門相關手續(xù)的文件，而不能為企業(yè)股權交易提供有用的定價參考，不能滿足股權交易市場的有效需求。
《企業(yè)價值評估指導意見（試行）》的革命性之一，即在于其從根本上扭轉(zhuǎn)了對企業(yè)價值概念的認識，澄清了企業(yè)價值評估所指的對象，即“企業(yè)整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值”。此概念的引入并非是我國獨創(chuàng)，歐美等市場經(jīng)濟發(fā)達國家，早就對企業(yè)價值作出了上述的定義。如《歐洲價值評估準則》指南7中指出，評估師應當將企業(yè)價值評估業(yè)務分為兩類，一類是評估企業(yè)價值（enterprise value），即企業(yè)的整體價值，另一類是評估權益價值（equity value）。
由于企業(yè)價值中有股東權益創(chuàng)造價值與股東貸款創(chuàng)造的價值，企業(yè)價值評估的理念也將國際上已成熟的資本資產(chǎn)定價模型引入了國內(nèi)。
這里的股東全部權益的價值，即企業(yè)整體價值中由全部股東投入資產(chǎn)創(chuàng)造的價值，本質(zhì)上是企業(yè)（法人實體）一系列的經(jīng)濟合同與各種契約中蘊含的權益，其屬性與會計報表上反映的資產(chǎn)與負債相減后凈資產(chǎn)的帳面價值是不相同的。而引入股東全部權益和部分權益價值的意義，在于明確地將股權作為企業(yè)價值評估中的對象，而非過去將凈資產(chǎn)這樣一個會計科目作為評估的對象，同時其隱含了部分股東權益與全部股東權益之間并非一個簡單的持股比例關系，部分股東權益還存在著控股權溢價和少數(shù)股權折價的問題。
《企業(yè)價值評估指導意見（試行）》的革命性之二，在于罷除了成本法在企業(yè)價值評估中的壟斷地位，強調(diào)了收益法和市場法也是企業(yè)價值評估適用的方法，而在一定的條件下，這兩個方法甚至是更為適用的方法。同時，指導意見對各種評估方法的使用提出了具備可操作性的規(guī)定。
在收益法方面，具體規(guī)定有：1、提出采用收益法可使用收益資本化法和未來收益折現(xiàn)法兩種具體方法。 未來收益折現(xiàn)法往往適用于成熟的企業(yè)，其收益通常是穩(wěn)定的和可預測的。
2、提出了預期收益可以采用多種口徑，包括現(xiàn)金流量、各種形式的收益或現(xiàn)金紅利等，打破了傳統(tǒng)上只用凈利潤作為預期收益的傳統(tǒng)觀念。
3、提出在預測過程中委托方、相關當事方和評估機構應相互配合和溝通。委托方和相關當事方應提供委估企業(yè)未來經(jīng)營狀況和收益狀況的預測，評估機構應對其進行必要的分析、判斷和調(diào)整，確信其合理性，并在此基礎上確定收益法的參數(shù)。區(qū)分了資產(chǎn)評估收益預測與審計盈利預測審核時中介機構的責任。
4、提出折現(xiàn)率和資本化率的確定原則，要求應當考慮利率、市場投資回報率、加權平均資本成本及委估企業(yè)、所在行業(yè)的特定風險等因素。
在市場法方面，具體規(guī)定有：1、提出采用市場法可使用參考企業(yè)比較法和并購案例比較法，明確指出市場比較案例的來源可以是上市公司，也可以是市場上可收集資料的買賣、收購及合并公司。改變了以往實務界認為資本市場尚不活躍，無法收集交易案例的傳統(tǒng)觀念，為市場法的使用提供了新思路。
2、提出具有可比性的公司應當是屬于同一行業(yè)、或受相同經(jīng)濟因素影響的公司，同時要求對參考企業(yè)報表進行分析調(diào)整，使其與委估企業(yè)報表具有可比性。
3、提出選擇、計算、使用價值比率應考慮的因素。
在成本法方面，具體規(guī)定有：
1、提出成本法評估的范圍，應當包括被評估企業(yè)所擁有的所有有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及應當承擔的負債。此規(guī)定真正從企業(yè)擁有權益的角度揭示出評估對象，而非以往將評估對象對應為會計科目。
2、提出企業(yè)價值評估中所采用的成本法，其實質(zhì)就是資產(chǎn)基礎法。并明確企業(yè)的各項資產(chǎn)可以根據(jù)情況選用適當?shù)木唧w評估方法。
3、提出長期投資項目是否單獨評估的原則，是根據(jù)其對企業(yè)價值的影響程度，而非委估企業(yè)其是否為控股單位來確定。
4、 給予了評估機構根據(jù)重要性原則和工作量完成的可能程度來確定評估方法的選擇機會。
《企業(yè)價值評估指導意見（試行）》革命性之三，在于引入了國際上一些成熟的企業(yè)價值評估的概念與方法，使中國的企業(yè)價值評估能夠盡早與國際接軌。目前，國外投資人在國內(nèi)投資時，往往不相信國內(nèi)評估師的勝任能力。雖然因限于我國對國外的企業(yè)價值評估機構的資格限制，仍聘用國內(nèi)評估機構進行企業(yè)價值的評估，但同時聘請外資機構對評估結果進行復核。由于過去我國對企業(yè)價值評估沒有一套成熟的方法體系，一些國內(nèi)評估師對評估中出現(xiàn)的問題得不到合理的解決途徑，因此常常遭到外資機構的質(zhì)疑。國際企業(yè)價值評估概念與方法的引入，能夠使中國的評估師武裝起來，從而從容地迎接經(jīng)濟全球化的挑戰(zhàn)。所引入的先進概念與方法包括：
1、財務報告的分析、調(diào)整和利用；2、在采用收益法時，對非經(jīng)營性資產(chǎn)、負債和溢余資產(chǎn)進行單獨分析；3、持續(xù)經(jīng)營前提下企業(yè)價值與清算前提下企業(yè)價值；4、企業(yè)存在多種經(jīng)營業(yè)務狀況下的分別分析的原則；5、控股權溢價和少數(shù)股權折價；6、股權流動性對企業(yè)價值的影響。
《企業(yè)價值評估指導意見（試行）》革命性之四，在于評估報告與以往的相關規(guī)定有了質(zhì)的區(qū)別。指導意見從評估報告使用角度出發(fā)強調(diào)了評估報告充分披露有關信息的重要性，并且對報告應披露內(nèi)容進行了較為詳細的規(guī)定，但未對報告形式進行任何的規(guī)定。與91號文相比，指導意見增加的報告內(nèi)容包括：
1、評估報告使用者；2、價值類型和其定義；3、評估假設和限制條件；4、評估程序?qū)嵤┻^程和情況。
前述三項均是基本準則中強調(diào)的重要內(nèi)容。在指導意見中提出披露此三項內(nèi)容的要求是對基本準則的呼應，也映證了基本準則在整個準則體系中的作用。在披露評估程序?qū)嵤┻^程和情況時，指導意見強調(diào)披露企業(yè)的財務分析、數(shù)據(jù)調(diào)整情況，評估方法選取過程和依據(jù)，重要參數(shù)依據(jù)來源與形成的過程，以及運用評估方法時的邏輯推理過程和計算過程。這些披露要求強調(diào)資產(chǎn)評估應當利用經(jīng)濟學、管理學、邏輯學等知識，對所收集到的評估信息資料進行合理分析、推理和計算。指導意見始終強調(diào)資產(chǎn)評估學是一門綜合性的經(jīng)濟類學科，以還資產(chǎn)評估的本來面目；同時對資產(chǎn)評估師提出了更高的要求。
任何帶有革命性的觀點，必然是創(chuàng)新的，也必然會與舊觀念發(fā)生沖突。指導意見（既然具有革命性，則必然帶來一些問題需要解決，如：
1、一些新的概念如何理解和定義，如有形資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)、控股權、少數(shù)股權、價值比率等。希望盡早能出臺相關釋義，幫助廣大評估師對指導意見形成正確的理解；2、指導意見的實務操作仍存在著一定的困難，如溢價、折價、流動性等因素的考慮，必然需要大量的案例數(shù)據(jù)作支持，而國內(nèi)的數(shù)據(jù)和相關研究卻相對匱乏。希望進一步進行企業(yè)價值評估的理論研究和實務探索。
3、與現(xiàn)行法律法規(guī)的銜接一直是困擾準則制定工作的難題。如在報告披露方面于91號文的銜接、收益法和市場法評估結論如何滿足《公司法》關于投資注冊資本金的規(guī)定等。
4、價值類型的問題仍未得到解決?；緶蕜t將價值類型作為重要觀點提出后，實務界仍處于茫然的狀態(tài)，不少評估機構不理解價值類型具體的含義，更無法對其進行準確的定義。結合國內(nèi)資產(chǎn)評估業(yè)務的價值類型研究，定義不同種類的價值類型已成為目前資產(chǎn)評估界急需解決的問題。
美國的企業(yè)價值評估準則最早制訂于1987年，至今已經(jīng)歷了十幾個年頭。歐洲在2000年也將企業(yè)價值評估準則納入價值評估的準則體系。我國的企業(yè)價值評估準則吸取了國外多年研究的經(jīng)驗，并結合了國內(nèi)理論界和實務界的探索，應當說具有較高的起點。我們期待著具有革命性的《企業(yè)價值評估指導意見（試行）》將中國的資產(chǎn)評估行業(yè)帶入輝煌燦爛的明天。
(二)兼并方企業(yè)的會計處理 也分為兩種情況。一是被兼并企業(yè)喪失法人資格情況下的處理。采取有償方式兼并的，按照各項資產(chǎn)評估確認的價值，借記所有資產(chǎn)科目，按照成交價值高于評估確認的凈資產(chǎn)的差額，借記“無形資產(chǎn)――商譽”科目，按照確認的各項負債數(shù)額，貸記所有負債科目，按照確定的成交價值，貸記“專項應付款――應付兼并企業(yè)款”科目。企業(yè)支付價款時，借記“專項應付款――應付兼并企業(yè)款”科目，貸記“銀行存款”科目。采取無償劃轉(zhuǎn)方式兼并的，應按各項資產(chǎn)、負債評估確認的價值，借記所有資產(chǎn)科目，貸記所有負債科目，兩者之間如有差額，貸記“實收資本”科目。二是兼并企業(yè)仍保留法人資格情況下的處理。企業(yè)有償兼并其他企業(yè)，作為長期投資處理，按支付的價款借記“長期投資”科目，貸記“銀行存款”科目。在年終進行財務核算時，兼并企業(yè)在編制個別會計報表時應對投資采用權益法核算，其長期投權投資的初始投資本與應享有被投資單位所有者權益份額之間的差額，作為股權投資差額。企業(yè)采取無償劃轉(zhuǎn)方式取得被兼并企業(yè)資產(chǎn)的，按劃轉(zhuǎn)的凈資產(chǎn)，借記“長期投資”科目，貸記“實收資本”科目。
二、企業(yè)對外投資資產(chǎn)評估增減值會計處理
企業(yè)只有以實物資產(chǎn)對外投資時需要進行資產(chǎn)評估，在評估結果得到有關部門的核準或備案并投資成功后，投資方和被投資方均要按評估結果進行相應的會計處理。
企業(yè)間進行股權重組或以非現(xiàn)金資產(chǎn)對外投資，應按非貨幣易的原則確定長期股權投資的初始投資成本。采用權益法核算時，長期股權投資的初始投資成本與應享有被投資單位所有者權益份額之間的差額，作為股權投資差額，分別情況進行會計處理；初始投資成本大于應享有被投資單位所有者權益份額的差額，借記“長期股權投資――某單位(股權投資差額)”科目，貸記“長期股權投資――某單位(投資成本)”科目，并按規(guī)定的期限攤銷計入損益；初始投資成本小于應享有被投資單位所有者權益份額的差額，借記“長期股權投資――某單位(投資成本)”科目，貸記“資本公積――股權投資準備”科目。
企業(yè)以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)而取得的長期股權投資，投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值的差額，首先應當扣除按規(guī)定未來應交的所得稅，記入“遞延稅款”科目的貸方。投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值的差額，扣除未來應交所得稅后的余額，記人“資本公積――股權投資準備”科目。企業(yè)處置該項投資時，原記入“資本公積――股權投資準備”科目的金額轉(zhuǎn)入“資本公積――其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目；待企業(yè)按規(guī)定程序轉(zhuǎn)增資本時，已實現(xiàn)的轉(zhuǎn)入“資本公積――其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目的金額，可用于轉(zhuǎn)增資本(或股本)。企業(yè)以現(xiàn)金對外投資，采用權益法核算時，長期股權投資的初始投資成本與應享有被投資單位所有者權益份額之間的差額，也比照上述原則處理。
三、企業(yè)改制資產(chǎn)評估增減值會計處理
企業(yè)改制必須由國有資產(chǎn)管理部門授予有資產(chǎn)評估資格的機構進行資產(chǎn)評估，評估發(fā)生的增減值報經(jīng)有關主管部門立項確認。企業(yè)會計人員在接到評估確認通知后，應調(diào)整資產(chǎn)的賬面價值，做好相應的會計處理。
(一)國企改制資產(chǎn)評估增值的會計處理 根據(jù)財稅字[1997]第77號文件的有關規(guī)定，內(nèi)資企業(yè)股份制改造，1997年7月1日以后，評估增值不折成股份，扣除未來所得稅后的余額，計入資本公積增值準備，按稅法規(guī)定須繳納所得稅。企業(yè)在計提固定資產(chǎn)折舊時，可以按照固定資產(chǎn)原賬面原價計提，也可以按照評估確認的固定資產(chǎn)原價計提。
按照評估調(diào)賬后的固定資產(chǎn)原價計提折舊。資產(chǎn)評估增值部分不折成股份，并按稅法規(guī)定在評估資產(chǎn)計提折舊、使用或攤銷時需要征稅，在按評估確認的固定資產(chǎn)價值調(diào)整固定資產(chǎn)賬面價值時，應將按規(guī)定評估增值未來應交的所得稅記入“遞延稅款”科目的貸方，固定資產(chǎn)評估增值扣除未來應交的所得稅后的差額，記人“資本公積――資產(chǎn)評估增值準備”科目。公司按規(guī)定于評估資產(chǎn)計提折舊、使用或攤銷時，或按規(guī)定的期限結轉(zhuǎn)計入應納稅所得額時，其應交的所得稅，借記“遞延稅款”科目，貸記“應交稅金――應交所得稅”科目。原計入資本公積的資產(chǎn)評估凈增值準備，因公司執(zhí)行《企業(yè)會計制度》，應將該“資本公積準備”轉(zhuǎn)入“其他資本公積”；待評估資產(chǎn)增值價值實現(xiàn)后，該轉(zhuǎn)入的“其他資本公積”方可按規(guī)定程序轉(zhuǎn)增股本，借記“資本公積――其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目，貸記“股本”科目。對于資產(chǎn)評估增值如何結轉(zhuǎn)計入應納稅所得額，從理論上講，應當在各項評估資產(chǎn)計提折舊、使用或攤銷費用時分別項目處理。但由于在股份制改組時，資產(chǎn)評估是將資產(chǎn)增值和減值相抵后的凈額計入資本公積，在實際工作中很難一一對應，可考慮按照稅法規(guī)定采用綜合調(diào)整辦法，即對資產(chǎn)評估增值額不分資產(chǎn)項目，均在以后年度納稅申報的成本、費用項目中予以調(diào)整，相應調(diào)增每一納稅年度的應納稅所得額，調(diào)整期限最長不超過10年。有條件的企業(yè)也可以按照每一項目的實際增減值情況逐項調(diào)整。
按固定資產(chǎn)的原賬面原價計提折舊。在這種情況下，由于公司只將按照固定資產(chǎn)的原賬面原價計提的折舊部分計入成本費用，則評估增值部分不需要計算未來應交的所得稅，公司應將評估增值部分全部計人資本公積。在計提折舊時，公司應按固定資產(chǎn)原賬面原價計提的折舊，借記有關科目，貸記“累計折舊”科目；同時，按評估增值后的固定資產(chǎn)原價計提的折舊與按原賬面原價計提的折舊之間的差額，或按規(guī)定的期限(不超過10年)平均轉(zhuǎn)銷的金額，借記“資本公積”科目，貸記“累計折舊”科目。
《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權益》C16規(guī)定：“在市場法中三個最常使用的數(shù)據(jù)公共源是公開股票市場上交易的類似企業(yè)的股份，可獲得的企業(yè)出售或并購的案例，企業(yè)之前出售的股權或?qū)蓹嗟膱髢r?！蔽覈顿Y產(chǎn)評估準則———企業(yè)價值》第三十四條規(guī)定：“市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法?！倍邔κ袌龇ǖ倪\用途徑和數(shù)據(jù)來源有所差異，與我國企業(yè)價值評估準則相比國際評估準則在市場法運用中規(guī)定目標企業(yè)以前出售的股權或股權的報價同樣可以作為數(shù)據(jù)源。《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權益》C25規(guī)定：“當預期收益或現(xiàn)金流以名義幣值表示時，即現(xiàn)行價格，名義折現(xiàn)率應該包含通貨膨脹因素。當預期收益或現(xiàn)金流以實質(zhì)幣值表示時，折現(xiàn)率不應該包含通貨膨脹因素?！蔽覈顿Y產(chǎn)評估準則———企業(yè)價值》未對此類問題做出具體規(guī)定。我國《資產(chǎn)評估準則———企業(yè)價值》第一條指明制定企業(yè)價值評估準則的目的，第三、四、五條規(guī)定企業(yè)價值評估業(yè)務的依據(jù)，第六條要求注冊評估師應具備專業(yè)勝任能力，第七條規(guī)定注冊評估師的執(zhí)業(yè)原則，第十條規(guī)定引用專家和專業(yè)報告的情形，第十一條規(guī)定注冊評估師執(zhí)業(yè)應當明確的基本事項，第十六條規(guī)定審計報告的運用，第十九條規(guī)定：“注冊資產(chǎn)評估師在對具有多種業(yè)務類型、涉及多種行業(yè)的企業(yè)進行企業(yè)價值評估時，應當根據(jù)業(yè)務關聯(lián)性合理界定業(yè)務單元，并根據(jù)被評估企業(yè)和業(yè)務單元的具體情況，采用適宜的財務數(shù)據(jù)口徑進行評估?！钡诙?、二十九條對收益期的相關規(guī)定，第四十四至五十二條對披露要求的規(guī)定等，在《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權益》中未被規(guī)定。
二、借鑒與啟示
（一）準則與實務的契合從《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權益》可以看出，在評估方法的選擇上更推崇市場法和收益法，而限制資產(chǎn)基礎法的使用。就三種評估方法的適用條件和局限性來說，資產(chǎn)基礎法確實不如另外兩種方法能夠完全反映企業(yè)或企業(yè)權益的價值。因此，在歐美國家的企業(yè)價值評估實務中，由于評估準則的引導和公開市場的成熟，市場法和收益法是最常用的方法。我國《資產(chǎn)評估準則———企業(yè)價值》在某種程度上鼓勵注冊評估師在執(zhí)業(yè)中使用市場法和收益法，但在實務中并未達到這樣的效果，絕大多數(shù)評估報告采用資產(chǎn)基礎法。我國當前企業(yè)價值評估準則與評估實務的契合同國際相比還有一定的差距，隨著我國市場的日趨完善，并購重組活動的活躍，已經(jīng)具備了市場法和收益法運用土壤，應該大力推廣企業(yè)價值評估準則并促進其對實務的指導作用，從而提升評估結果的準確性和公信力。
（二）對評估人員的要求評估人員是評估準則和評估實務的紐帶，評估人員的執(zhí)業(yè)質(zhì)量對評估行業(yè)的發(fā)展至關重要。高素質(zhì)的評估隊伍能夠有效貫徹評估準則的實施，同時應能將評估實踐中積累的經(jīng)驗和創(chuàng)新反饋到評估準則的完善中，只有這樣，資產(chǎn)評估的良性循環(huán)發(fā)展才能更好地服務實體經(jīng)濟。在《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權益》中對評估師執(zhí)行力的要求是“必須”，對重要評估注意事項的警示性語言是“至關重要”，而我國《資產(chǎn)評估準則———企業(yè)價值》對資產(chǎn)評估師在執(zhí)業(yè)中的要求是“應當”，對具體操作上的約束性詞語是“合理使用”、“考慮”、“恰當選擇”等。我國企業(yè)價值評估準則給予評估師評估過程中職業(yè)判斷的自主性，但是這也恰巧給了“害群之馬”以可乘之機，過分依賴職業(yè)判斷勢必會造成評估作為第三方的公信力。因此，在對評估師的要求上應該借鑒國際評估準則條款中的強制性約束，嚴格自律，方能獲得評估行業(yè)的長遠發(fā)展。
（三）注重影響評估結果的細節(jié)《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權益》在準則部分和說明部分都強調(diào)注冊資產(chǎn)評估師應關注影響評估結果的細節(jié)。這些細節(jié)包括股東之間的內(nèi)部協(xié)議，可比企業(yè)數(shù)據(jù)的可驗證性及可驗證程度，預期收益的貨幣表現(xiàn)形式及是否考慮通貨膨脹，對歷史現(xiàn)金流的調(diào)整項目等。企業(yè)價值評估的結果只是評估報告上的一個數(shù)字或一個數(shù)值區(qū)間，但上述任何一個細節(jié)的疏漏都會影響評估結果的精確度。我國《資產(chǎn)評估準則———企業(yè)價值》只是籠統(tǒng)地要求注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務，應當恪守獨立、客觀、公正的原則，保持應有的職業(yè)謹慎，不得出現(xiàn)對評估結論具有重要影響的實質(zhì)性疏漏和錯誤。抽象的描述很難對實務產(chǎn)生有力的指導和約束作用，這方面國際評估準則給我國企業(yè)價值評估準則提供了很好的借鑒。
中圖分類號：F2 文獻標識碼：A 文章編號：1674-098X（2014）04（c）-0219-02
在我國日常的經(jīng)濟發(fā)展過程中，股份制公司逐步成為市場活動的主體，在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮日益重要的作用。受日常經(jīng)濟活動不斷變化的影響，股份制公司自身價值也隨著市場經(jīng)濟的波動不斷變化，具體體現(xiàn)在股份制公司股權價值的變動，進而如何對股權價值進行有效衡量成為一個現(xiàn)實中亟需解決的問題。該文正是對股權價值的有效衡量提出實踐中的差異性解決方案，通過對股權評估方法及不同股權類型在實際價值評估過程不同運用，在充分調(diào)研的基礎上選擇恰當?shù)脑u估方法適用不同股權類型，以便合理、準確展示股權價值。
1 股權價值評估存在的廣泛性
在目前我國的經(jīng)濟體系中，經(jīng)濟體制形式以公司制企業(yè)為主，公司制企業(yè)最大特點是所有權與經(jīng)營權分立，是市場經(jīng)濟體制中最具活力大型經(jīng)濟體形式。目前，我國公司制企業(yè)分為有限公司和股份有限公司兩類，其中股份有限公司因其自身特點產(chǎn)生大量股權價值評估。
在股份有限公司中，出資人或認股人在公司出資、認股后成為公司的股東，公司股東依法享有公司資產(chǎn)收益和參加股東大會參入公司重大決策和選擇管理者等權利。股東出資、認股后，股東的出資和認股款除公司破產(chǎn)清算外是不能抽回的，但股東可從公司分紅，參加股東大會參入被投資公司重大決策和選擇管理者等帶來利益，因此股權是有價值的，是可以用貨幣計量的，并且是隨著公司的經(jīng)營發(fā)展變化，股權價值是隨之不斷變化的。與購買時（或出資時）相比，價值既可能變小，也可能變成0；價值也可能變大，甚至大很多倍。股東雖然不能抽回出資和認股款，但其股權可以轉(zhuǎn)讓，也可以出資，也可能因經(jīng)濟糾紛被查封用股權抵債，因此就產(chǎn)生了大量的股權價值評估。
2 股權價值評估方法適用差異性
在我國較早的股權價值評估主要是存在與在國有企業(yè)改制的國有資產(chǎn)評估中。目前公司股權價值評估的形式多樣，中國評估師協(xié)會（以下簡稱“中評協(xié)”）在2011年12月30日并于2012年7月1日起施行的《資產(chǎn)評估準則―企業(yè)價值》規(guī)定股權價值既可以采用成本法評估，也可以采用收益法和市場法評估，各種方法的選取和采用，主要根據(jù)被評估股權對象及相關背景資料搜集情況。目前股權價值評估方法根據(jù)對象適用而有所不同，主要劃分為以下兩種情況。
2.1 非上市股份公司及有限責任公司控股股權價值評估
應首先對被投資企業(yè)進行整體評估，根據(jù)被投資企業(yè)的價值和全部股東權益價值確定控股股權價值或有重大影響股權價值，進而對于非控股小股東股權一般采用收益法進行評估，而對于股權投資發(fā)生時間不長，被投資企業(yè)資產(chǎn)賬實基本相符，則可先根據(jù)被投資企業(yè)資產(chǎn)負債表上凈資產(chǎn)數(shù)額再根據(jù)投資方應占的份額確定評估值。
2.2 上市股份公司的流通股股權價值評估
可根據(jù)評估基準日收盤價或評估基準日前N天收盤均價確定評估值，對其中控股股權或大股東股權可按一般流通股評估結果進行適當調(diào)整求出評估值，對于限制流通股可根據(jù)限制期及股權數(shù)量、性質(zhì)按評估基準日收盤價或前N天收盤價均價進行限制流通、大宗交易等因素調(diào)整得到評估值。
3 股權價值評估實務問題解析
中評協(xié)在2011年12月30日且于2012年7月1日起施行的《資產(chǎn)評估準則―企業(yè)價值》是股權價值評估操作的主要規(guī)范依據(jù)。根據(jù)應用《資產(chǎn)評估準則―企業(yè)價值》的體會，股權價值評估在實務操作中應注意的幾個問題。
3.1 股權價值評估注意事宜
（1）股權價值評估中評估被投資企業(yè)價值時，應謹慎區(qū)分被投資企業(yè)整體價值、股東全部權益價值和股東部分權益價值。被投資企業(yè)全部股東權益價值=被投資企業(yè)整體價值-有息全部負債價值。
應注意股東部分權益價值并不必然等于股權被投資企業(yè)全部股東權益價值與股權比例的乘積，股東部分權益價值應當在適當及切實可行的情況下考慮由于控股和少數(shù)股權等因素產(chǎn)生的溢價或折價。根據(jù)《資產(chǎn)評估準則―企業(yè)價值》的要求，應當在評估報告中披露是否考慮了控股權和少數(shù)股權等因素產(chǎn)生的溢價或折價。一般地，控股股東股權價值=企業(yè)全部股東權益價值*控股股東權益比例+控股權溢價；少數(shù)股東股權價值=企業(yè)全部股東權益價值*少數(shù)股東權益比例-少數(shù)股東權益折價。
（2）對控股股權或有重大影響的股權（股權20%以上或不足20%但為最大股東）的評估，一般先應對被投資企業(yè)進行整體評估，根據(jù)被投資企業(yè)的價值及全體股東權益價值來確定所要評估的控股股權或有重大影響的股權價值。特別是控股股權價值評估，必須對被投資企業(yè)進行整體評估，而不能只根據(jù)投資的原賬面價值而不對被投資企業(yè)進行整體評估確定出股權價值。股權評估常出現(xiàn)的錯誤是在對被投資企業(yè)整體評估中，不對長期投資中的長期股權投資進行分析，不對其中的控股股權的被投資企業(yè)再單獨出具評估報告，甚至錯誤的將長期股權投資占被投資企業(yè)100%股權時，把企業(yè)與被投資單位合并報表進行評估。
對被投資企業(yè)進行整體評估時，既可以采用成本法（基礎加和法）、收益法，也可以采用市場法，對以持續(xù)經(jīng)營為前提的被投資企業(yè)進行整體評估時，成本法一般不應作為唯一的評估方法，一般應再采用收益法或市場法進行評估，且必須在評估報告中披露評估所選用的方法及選取理由。在對被投資企業(yè)采用多種方法進行評估時，應注意對形成的各種價值結論進行分析，需在綜合考慮不同評估方法和初步價值結論的合理性及使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量的基礎上形成合理的評估結論。
3.2 收益法評估的適用情況
（1）收益法適用前提
首先，用收益法評估被投資企業(yè)價值時，應區(qū)分企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)及溢余資產(chǎn)，收益法評估的價值只是企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)價值，企業(yè)整體價值=企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)價值+企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)價值+企業(yè)溢余資產(chǎn)價值。
其次，在用收益法評估時，溢余性資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)的界定和剝離相對較重要。溢余資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營收益無直接關系的資產(chǎn)，也就是為企業(yè)持續(xù)運營中不需要的資產(chǎn)，溢余資產(chǎn)一般包括冗余現(xiàn)金、有價證券，如股票、債券、基金等、已解禁上市公司原始股等都可界定為溢余資產(chǎn)。非經(jīng)營性資產(chǎn)是指不參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的資產(chǎn)，非經(jīng)營性資產(chǎn)一般包括投資性房產(chǎn)、長期股權投資、預計負債、閑置的房屋、土地及設備、在建工程、押金、代墊款、應付工程款、保證金、未支付的借款利息等，但上述項目也要具體情況具體分析，有些資產(chǎn)與經(jīng)營相關的應該在收益預測中考慮，而不應該作為非經(jīng)營性資產(chǎn)，這就要在具體的評估工作當中認真分析。
最后，這些溢余性資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)的評估等同于單項資產(chǎn)的評估，可以采用成本法、市場法或收益法進行評估。應該注意的是資產(chǎn)已界定為非經(jīng)營性資產(chǎn)的，其對應的收入成本費用在收益法評估經(jīng)營性資產(chǎn)價值時收益預測中也應該剔除，否則容易出現(xiàn)重復計算的問題，或虛增或虛減了評估結果。
（2）具體評估方法
應用收益法評估股權價值時，常用的兩種具體方法是收益資本化法和未來收益折現(xiàn)法。收益法評估中的預期收益、收益期間（未來收益折現(xiàn)法用到）、資本化率或折現(xiàn)率的確定和選出是評估結論準確可靠的關鍵。
收益法中的預期收益可以現(xiàn)金流量、各種形式的利潤、或現(xiàn)金紅利等口徑表示，評估過程中應根據(jù)評估項目的具體情況選擇恰當?shù)氖找婵趶健＿\用收益法進行被投資企業(yè)價值評估應當從委托方或相關當事方獲取被評估企業(yè)未來經(jīng)營情況的預測，并進行必要的分析、判斷和調(diào)整，且充分考慮并分析被評估企業(yè)資本結構，經(jīng)營狀況、歷史業(yè)績、發(fā)展前景和被評估企業(yè)所在行業(yè)相關經(jīng)濟要素及發(fā)展前景，收集被評估企業(yè)涉及交易、收入、支出、投資等業(yè)務合法性和未來預測可靠性的證據(jù)充分考慮未來各種可能性發(fā)生概率及其影響，不能采取不合理的假設。收益期間應當根據(jù)評估的被投資企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景以及評估的被投資企業(yè)所在行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景，并恰當考慮預測期后的收益情況及相關終值的計算。資本化率或折現(xiàn)率的合理確定應綜合考慮評估基準日的利率水平、市場投資回報率、加權平均資金成本等資本市場相關信息和被投資企業(yè)所在行業(yè)的特定風險等因素，確保資本化率或折現(xiàn)率與預期收益的口徑保持一致。實踐中，折現(xiàn)率一般采用無風險收益率+風險系數(shù)或貸款利率。這里應注意，當評估基準日利率水平較低時，往往折現(xiàn)率太低， 評估出的企業(yè)價值或股東權益價值虛高。
當被投資企業(yè)具有多種經(jīng)營業(yè)務、涉及多種行業(yè)時，采用收益法評估股權被投資企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)價值時，應當針對各種業(yè)務類型分別進行分析，被投資企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)價值=∑∑Aij/（1+Rj）n+Mj/（1+Rj）n；Aij為第j種經(jīng)營的第i年的收益；Rj為第j種經(jīng)營的年收益率；N為企業(yè)有N種經(jīng)營業(yè)務。i=1、2、3……n；j=1、2、3……N；Mj為第j種經(jīng)營n年后資產(chǎn)余值。
3.3 市場法評估的適用情況
股權評估中涉及的被投資企業(yè)價值評估中，市場法也是常用的評估方法，市場法中常用的是參考企業(yè)比較法和并購案例比較法。
參考企業(yè)比較法是指通過對資本市場上與被評估企業(yè)處于同一或類似行業(yè)的上市公司的經(jīng)營和財務數(shù)據(jù)進行分析，計算適當?shù)膬r值比率或經(jīng)濟指標，在與被評估企業(yè)比較分析的基礎上得出評估對象價值的方法。選擇同行業(yè)或類似行業(yè)規(guī)?；鞠嗤?，交易活躍的上市公司，通過交易股價計算上市公司的市場價值。再選擇對比公司的一個或幾個收益性或資產(chǎn)類參數(shù)，如EBIT、EBITDA或總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等作為分析參數(shù)。最后計算對比公司市場價值與所選擇分析參數(shù)之間比例 關系，稱之為比率乘數(shù)，將上述乘數(shù)應用到被評估企業(yè)的分析參數(shù)中，并根據(jù)對比公司與股權被投資企業(yè)的經(jīng)營及風險進行系數(shù)調(diào)整，從而得到委估股權涉及的被投資企業(yè)的市場價值，再由此確定委估股權的價值。
市場法中的并購案例比較法是指通過分析被評估企業(yè)處于同一或類似行業(yè)的公司買賣、收購及合并案例，獲取并分析這些交易案例的數(shù)據(jù)資料，計算適當?shù)膬r值比率或經(jīng)濟指標，在與被評估企業(yè)比較分析的基礎上，得出評估對象價值的方法。
市場法評估關鍵是恰當選擇與被評估企業(yè)屬于同一行業(yè)或受相同經(jīng)濟因素的影響的企業(yè)進行比較。對參考企業(yè)財務報表進行分析調(diào)整，使其與被評估企業(yè)的財務報表具有可比性。
3.4 收益法和市場法評估的比較
用收益法和市場法評估被投資企業(yè)價值和被投資企業(yè)全部股東權益價值，應選用不同的指標且指標口徑應一致。即全部資本（股權+債權）、企業(yè)的銷售收入、息稅前利潤（EBIT）、息稅及折舊/攤銷前利潤（EBITDA）以及總資產(chǎn)都是全部資產(chǎn)口徑的，選擇的比率乘數(shù)、資本化率或折現(xiàn)率也應口徑一致，如折現(xiàn)率應是選擇各指標對應的收益率指標。而評估被投資企業(yè)全部股東權益價值應選擇凈收益（利潤）、凈資產(chǎn)股權資本口徑指標，一般的折現(xiàn)率也是選擇口徑一直的凈資產(chǎn)收益率指標。
3.5 流通股股權價值評估
流通股股權價值評估可以根據(jù)評估基準日收盤價來確定評估值，但這里必須注意，近幾年隨著證券市場的發(fā)展，確定股權交易價格出現(xiàn)一些特殊情況，特別是股權為超過總股權1%的解禁股，按我國證券交易規(guī)則，必須在大宗交易平臺交易解禁股。2008年6月30日前82宗大宗交易，在大宗交易平臺交易價格比正常市場交易價格低0.14%～15.96%，平均低3.47%左右，因此對大宗股權評估值=評估基準日收盤價×（1-i），i為大宗交易折扣系數(shù)，根據(jù)市場情況一般掌握在0%～15%左右，i是根據(jù)公開股票市場不同時期是變化的，評估時可根據(jù)市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)確定。目前許多大股東股權轉(zhuǎn)讓一般按基準日前20日或30日收盤均價×（1-i），i同樣根據(jù)市場情況在0%～15%中選出。若為司法鑒定中執(zhí)行階段的股權價值評估，還應在特殊事項說明中說明評估值的確定方法，使用時應按使用日前一日的收盤價或前20～30日收盤均價及折扣系數(shù)進行調(diào)整。如某上市公司大股東將其16.24%的股權14032.41萬股轉(zhuǎn)讓給其他公司就是按基準日前30日收盤價均價的90%轉(zhuǎn)讓的（需報證監(jiān)會批準）。
3.6 限制流通股價值評估
對于限制流通股評估，我國證券市場上原股改限制流通股基本在2006年-2009年已股改完，目前只有極少原股改限制流通股，多數(shù)為定向發(fā)行限制流通股新發(fā)行原始限制流通股，一般限售鎖定期為1-5年，對于限售股若有明確的限制期限，限制流通股股票股權評估值=同股份公司流通股評估基準日收盤價×（1-i1）×（1-i2）， i1為限制流通折扣率，可根據(jù)市場比較或期權確定（參考中國資產(chǎn)評估2011第四期P19W股份公司限制流通股評估案例）；i2為大宗交易平臺交易價格折扣率，當股權量少于1%，i2取0。
3.7 非上市的非流通股價值評估
對于非上市的非流通股權除可采用成本法、收益法評估外，當然也可采用市場法，當委估股權的被投資公司有近期交易的股權，可以將被投資企業(yè)近期交易的股權進行適當調(diào)整得到委估股權價值。如某公司持有某銀行的2000萬股股權，2008年12月購買，購買成本1.30元/股，2011年4月要進行抵押貸款，通過查被投資單位―某銀行有關財務資料及股本情況和分紅情況，該股權不到全部股本的1%，且購買后只分紅一次40萬元，因被投資的某銀行在擴張發(fā)展階段，經(jīng)營收益較好但分紅較少，不適合采用收益法評估，又不是控股和重大影響股東股權，不必要對被投資企業(yè)進行整體評估，但該銀行2011年12月曾增發(fā)過股，估價為1.50元/股，故可采用市場法，經(jīng)查被投資銀行2011年12月和2011年3月會計報表賬實基本相符，通過比較調(diào)整委估股權每股評估值=1.5+（1.5-1.3）÷2×〔（12-8）÷12〕=1.54（元）。
綜上所述，股權價值評估需要按照股權性質(zhì)進行分類，區(qū)分控股股權、有重大影響股權、小股東權益、是否上市公司股權、是否有限公司股權、是否流通股、是否限制流通股權等情況，充分調(diào)研被投資企業(yè)情況，在充分調(diào)研的基礎上選擇恰當?shù)脑u估方法，以便合理、準確展示股權價值。
參考文獻
[1] 中華人民共和國公司法.
[2] 中華人民共和國公司登記管理條例.
[3] 中國資產(chǎn)評估協(xié)會的2012年7月起施行的《資產(chǎn)評估準則-企業(yè)價值》.
一、現(xiàn)行制度對非貨幣性資產(chǎn)投資評估增減值的會計處理
（一）投出的會計處理
當企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)進行投資而評估增值時，應對凈增值額按所得稅稅率計算未來應繳所得稅，記入“遞延稅款”賬戶貸方，將增值額扣除“遞延稅款”后的差額，作為“資本公積”。
［例1］A公司對外投資設備兩臺，原值對60萬元，已提折舊15萬元。評估價值55萬元。所得稅率33％。
應作如下會計分錄：
借：長期股權投資（或長期投資）550000
累計折舊1500000
貸：固定資產(chǎn)600000
遞延稅款33000
資本公司——股權投資準備67000
如果是投資評估減值，從謹慎原則考慮，則不對凈減值額按所得稅稅率計算作“遞延投資”借項，而是直接將凈減值額作“營業(yè)外支出”。
［例2］仍以上例，假定上述兩臺設備投資評估價值為40萬元，則應記：
借：長期股權投資400000
累計折舊15000
營業(yè)外支出——資產(chǎn)評估減值50000
貸：固定資產(chǎn)600000
如果投出的是存折、無形資產(chǎn)，則應貸記“原材料”、“庫存商品”、“無形資產(chǎn)”等。在投資實務中，按現(xiàn)行稅法，企業(yè)還應計繳增值稅等流轉(zhuǎn)稅，如例1，企業(yè)應按評估價值計算應繳增值稅，作會計分錄如下：
借：長期股權投資93500
貸：應交稅金——應交增值稅（銷項稅額）93500
（二）投出后再評估的會計處理
如果企業(yè)長期投資日后再次評估增值時，若原投資評估資產(chǎn)評估是增值，應將再次評估凈增值額按所得稅稅率計算確認為“遞延稅款”貸項，將凈增值額與“遞延稅款”的差額，貸記“資本公積-股權投資準備”賬戶。
當企業(yè)長期股權投資再次評估為減值時，應將再次評估減值在原評估增值的范圍內(nèi)抵銷，沖減“資本公積-股權投資準備”和“遞延稅款”，未抵銷的減值記入“營業(yè)外支出-資產(chǎn)評估減值”賬戶。
如果企業(yè)長期股權投資再次評估為減值的，若原投資評估是減值，將再次評估減值額記入“營業(yè)外支出-資產(chǎn)評估減值”賬戶。
如果再次評估為增值，若原投資評估是減值的，應將再次評估增值額在原減值額計入損益的范圍內(nèi)抵銷，記入“營業(yè)外收入-資產(chǎn)評估增值”賬戶；增值額超過投出資產(chǎn)賬面價值額扣除未來應繳所得稅后的差額，貸記“資本公積-股權投資準備”，未來應繳所得稅記入“遞延稅款”賬戶。
［例3］仍以例1，A公司將投資設備進行再次評估，評估價是58萬元，所得稅稅率33%.
借：長期股權投資——XX投資30000
貸：遞延稅款9900
資本公積——股權投資準備20100
［例4］仍以例1，A公司將投資設備進行再次評估，價格為420000元。
應作會計分錄如下：
借：資本公積-股權投資準備67000
遞延稅款33000
營業(yè)外支出——資產(chǎn)評估減值30000
貸：長期股權投資——XX投資130000
［例5］以例2資料，若日后評估價值分別為410000和460000元，應作會計分錄如下：
（1）借：長期股權投資10000
貸：營業(yè)外收入——資產(chǎn)評估增值10000
（2）借：長期股權投資60000
貸：營業(yè)外收入——資產(chǎn)評估50000
遞延稅款3300
資本公積——股權投資準備6700
（三）“遞延稅款”?！百Y本公積”的結轉(zhuǎn)企業(yè)對已確認入賬的“遞延稅款”?！百Y本公積”，應按綜合調(diào)整法每年平均結轉(zhuǎn)，一般不超10年。
［例6］以例1資料，假定按5年結轉(zhuǎn)，則每年應作會計分錄如下：
借：遞延稅款6600
貸：應交稅金——應交所得稅6600
同時，
借：資本公積——股權投資準備13400
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入13400
（四）投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會計處理
企業(yè)將原投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時，應以實際轉(zhuǎn)讓價格與原投出資產(chǎn)時的賬面價格之差作為應納稅所得額，計繳所得稅。
［例7］以例1資料，企業(yè)將投出兩臺設備在當年投出兩個月后轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格58萬元。有關會計處理如下：
1、收到轉(zhuǎn)讓價款
借：銀行存款580000
貸：長期股權投資550000
投資收益30000
2、應繳所得稅
借：所得稅9900
遞延稅款33000
貸：應交稅金——應交所得稅42900
應繳的所得稅=（580000－450000）×33％=42900（元）
應繳所得稅是由兩部分組成的：
一是評估增值應納所得稅=（550000－450000）×33％=33000（元）
二是轉(zhuǎn)讓收益應納所得稅=（580000－550000）×33％=99000（元）
3、結轉(zhuǎn)“資本公積”
借：資本公積——股權投資準備67000
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入67000
如果上述轉(zhuǎn)讓價格不是58萬元，而是50萬元，則
其會計處理如下：
收到轉(zhuǎn)讓價款：
借：銀行存款500000
投資收益50000
貸：長期股權投資550000
應繳所得稅：
借：遞延稅款33000
貸：投資收益16500
應交稅金——應交所得稅16500
二、對現(xiàn)行會計處理方法的分析
為了規(guī)范非貨幣性資產(chǎn)投資的會計處理方法，企業(yè)可設置“遞延投資損益”賬戶，不論評估增值，還是減值，一律通過該賬戶核算。具體處理方法舉例如下：
［例8］仍以例1、例2資料，作會計分錄
借：長期股權投資550000
累計折舊150000
貸：固定資產(chǎn)600000
遞延投資損益100000
借：長期股權投資400000
累計折舊150000
遞延投資損益50000
貸：固定資產(chǎn)600000
企業(yè)在投資持有期間或按既定期間分期攤銷的，若為評估增值，記：
借：遞延投資損益
貸：投資收益
若為評估減值，記：
借：投資收益
財政部、國家稅務總局對企業(yè)改組改制中資產(chǎn)評估增值的相關稅務處理文件有：財政部、國家稅務總局《關于企業(yè)資產(chǎn)評估增值有關所得稅處理問題的通知》（財稅字[1997]77號）、《關于企業(yè)資產(chǎn)評估增值有關所得稅處理問題的補充通知》（財稅字[1998]50號），國家稅務總局關于《企業(yè)改組改制中若干所得稅業(yè)務問題的暫行規(guī)定》（國稅發(fā)[1998]97號）、《關于固定資產(chǎn)評估增值計提折舊有關企業(yè)所得稅問題的批復》（國稅函[1999]574號）。其中國稅函[1999]574號批復中指出，根據(jù)企業(yè)所得稅法規(guī)的規(guī)定，納稅人的各項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、銷售所得應并入應納稅所得，依法繳納企業(yè)所得稅。企業(yè)以實物資產(chǎn)交換股權，從稅收角度應該分解為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和投資兩項交易。根據(jù)這些文件的規(guī)定要求，企業(yè)改組中涉及的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不確認實現(xiàn)所得，不繳納企業(yè)所得稅；接受資產(chǎn)的企業(yè)也不得按評估確認后的價值確定其計稅成本；企業(yè)已按評估確認價值調(diào)整有關資產(chǎn)成本并計提折舊或攤銷費用的，在申報納稅時必須進行納稅調(diào)整。2003年4月24日國家稅務總局《關于執(zhí)行<企業(yè)會計制度>需要明確的有關所得稅問題的通知》（國稅發(fā)〔2003〕45號）中有關企業(yè)改組的規(guī)定提出，符合《國家稅務總局關于企業(yè)股權投資業(yè)務若干所得稅問題的通知》（國稅發(fā)〔2000〕118號）第四條第（二）款規(guī)定轉(zhuǎn)讓企業(yè)暫不確認資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失的整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓改組，接受企業(yè)取得的轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資產(chǎn)的成本，可以按評估確認價值確定，不需要進行納稅調(diào)整。
筆者認為，上述文件精神不符合《企業(yè)所得稅暫行條例》的規(guī)定，同時有違稅法的剛性和顯失稅負公平原則。
首先，根據(jù)《企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定，企業(yè)應當就其生產(chǎn)、經(jīng)營所得和其他所得繳納企業(yè)所得稅，體現(xiàn)了誰所得、誰納稅的原則。企業(yè)改組為股份有限公司，對其整體或部分資產(chǎn)進行評估，并按其評估價值折合股本，而在按企業(yè)評估價值折合股本時，則表明企業(yè)資產(chǎn)（產(chǎn)權）轉(zhuǎn)讓交易過程的實現(xiàn)，也代表企業(yè)納稅業(yè)務的實現(xiàn)，因此應對企業(yè)資產(chǎn)評估增值部分依法交納企業(yè)所得稅，而納稅主體應為原改組企業(yè)股東。如果不確認實現(xiàn)所得，不計算繳納企業(yè)所得稅，則不符合《企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定，同時亦給企業(yè)逃避納稅義務留下空間。
其次，如果2003年1月1日前改組企業(yè)按照有關文件規(guī)定對資產(chǎn)評估增值不確認實現(xiàn)所得，不繳納企業(yè)所得稅，改制后的企業(yè)也不得按評估確認后的價值確定調(diào)整有關資產(chǎn)成本。按理說應該很公平合理，然而從以下的分析中可以看出這又是不公平的。假設原企業(yè)改組為股份有限公司，改組企業(yè)以其評估價值（評估后凈資產(chǎn)價值）投入股份有限公司并折合為股份有限公司股本，則股份公司應以資產(chǎn)評估價值記賬，而增值部分記入資產(chǎn)成本并計提折舊或攤銷費用，按上述規(guī)定要求必須進行納稅調(diào)整。而此時納稅調(diào)整的主體為改組后的股份公司減少了股份公司的權益，相應地減少了股份公司改組后新加入股東應得的權益，損害了該等股東的利益，因此對其他股東是不公平的。而這在實務中往往是不引人注意的。
再次，2003年1月1日后改組的企業(yè)如果符合國稅發(fā)〔2000〕118號文件第四條第（二）款規(guī)定，轉(zhuǎn)讓企業(yè)暫不確認資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失的整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓改組，接受企業(yè)取得的轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資產(chǎn)的成本，可以按評估確認價值確定，不需要進行納稅調(diào)整。該規(guī)定會產(chǎn)生以下不良影響或后果：其一，按該規(guī)定轉(zhuǎn)讓企業(yè)取得接受企業(yè)的股權成本，應以其原持有的資產(chǎn)的賬面凈值為基礎確定，不得以經(jīng)評估確認的價值為基礎確定，而接受企業(yè)取得的轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資產(chǎn)的成本，可以按評估確認價值確定。這樣會造成改組后企業(yè)的股本大于或小于投資企業(yè)的股權成本，如此操作是很難可行的。其二，改組企業(yè)原股東對改組企業(yè)權益僅為改組企業(yè)賬面所反映的所有者權益，以改組企業(yè)資產(chǎn)評估價值（增值）折成股份公司股本，說明其資產(chǎn)價值增值的實現(xiàn)，若不計算納稅所得，則與《企業(yè)所得稅暫行條例》相違背。其三，企業(yè)改組中資產(chǎn)評估增加凈值很少會超過20%，按該規(guī)定會給改組企業(yè)留下逃避納稅義務的空間，體現(xiàn)不了稅法的剛性。其四，由于該規(guī)定對2003年1月1日前的改組企業(yè)如何與該規(guī)定銜接沒有規(guī)定，會造成對2003年1月1日前的改組企業(yè)存在稅負的不公平。
因此，筆者認為，無論哪一類型企業(yè)，也無論該企業(yè)如何進行改組改制，只要以評估增值的資產(chǎn)進行投資或折股，就應按照稅法的規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅，而其納稅主體應為原改制企業(yè)股東或以實物資產(chǎn)投入的投資者。
資產(chǎn)評估增值的會計處理
根據(jù)財政部、國家稅務總局的財稅字[1997]77號文件、財政部《關于企業(yè)資產(chǎn)評估等有關會計處理問題補充規(guī)定的通知》（財會函字[1999]2號）及國家稅務總局國稅發(fā)〔2003〕45號文件的規(guī)定，企業(yè)以非現(xiàn)金資產(chǎn)對外投資及企業(yè)改組改建中資產(chǎn)評估增值應計算未來應交所得稅，記入“遞延稅款”貸方。下面舉例分析一下企業(yè)改組為股份公司按評估價值折成股份公司股份的資產(chǎn)評估增值的現(xiàn)行會計處理。
（一）投出的會計處理
當企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)進行投資而評估增值時，應對凈增值額按所得稅稅率計算未來應繳所得稅，記入“遞延稅款”賬戶貸方，將增值額扣除“遞延稅款”后的差額，作為“資本公積”。
［例1］A公司對外投資設備兩臺，原值對60萬元，已提折舊15萬元。評估價值55萬元。所得稅率33％。
應作如下會計分錄：
借：長期股權投資（或長期投資）550000
累計折舊1500000
貸：固定資產(chǎn)600000
遞延稅款33000
資本公司——股權投資準備67000
如果是投資評估減值，從謹慎原則考慮，則不對凈減值額按所得稅稅率計算作“遞延投資”借項，而是直接將凈減值額作“營業(yè)外支出”。
［例2］仍以上例，假定上述兩臺設備投資評估價值為40萬元，則應記：
借：長期股權投資400000
累計折舊15000
營業(yè)外支出——資產(chǎn)評估減值50000
貸：固定資產(chǎn)600000
如果投出的是存折、無形資產(chǎn)，則應貸記“原材料”、“庫存商品”、“無形資產(chǎn)”等。在投資實務中，按現(xiàn)行稅法，企業(yè)還應計繳增值稅等流轉(zhuǎn)稅，如例1，企業(yè)應按評估價值計算應繳增值稅，作會計分錄如下：
借：長期股權投資93500
貸：應交稅金——應交增值稅（銷項稅額）93500
（二）投出后再評估的會計處理
如果企業(yè)長期投資日后再次評估增值時，若原投資評估資產(chǎn)評估是增值，應將再次評估凈增值額按所得稅稅率計算確認為“遞延稅款”貸項，將凈增值額與“遞延稅款”的差額，貸記“資本公積-股權投資準備”賬戶。
當企業(yè)長期股權投資再次評估為減值時，應將再次評估減值在原評估增值的范圍內(nèi)抵銷，沖減“資本公積-股權投資準備”和“遞延稅款”，未抵銷的減值記入“營業(yè)外支出-資產(chǎn)評估減值”賬戶。
如果企業(yè)長期股權投資再次評估為減值的，若原投資評估是減值，將再次評估減值額記入“營業(yè)外支出-資產(chǎn)評估減值”賬戶。
如果再次評估為增值，若原投資評估是減值的，應將再次評估增值額在原減值額計入損益的范圍內(nèi)抵銷，記入“營業(yè)外收入-資產(chǎn)評估增值”賬戶；增值額超過投出資產(chǎn)賬面價值額扣除未來應繳所得稅后的差額，貸記“資本公積-股權投資準備”，未來應繳所得稅記入“遞延稅款”賬戶。
［例3］仍以例1，A公司將投資設備進行再次評估，評估價是58萬元，所得稅稅率33%.
借：長期股權投資——XX投資30000
貸：遞延稅款9900
資本公積——股權投資準備20100
［例4］仍以例1，A公司將投資設備進行再次評估，價格為420000元。
應作會計分錄如下：
借：資本公積-股權投資準備67000
遞延稅款33000
營業(yè)外支出——資產(chǎn)評估減值30000
貸：長期股權投資——XX投資130000
［例5］以例2資料，若日后評估價值分別為410000和460000元，應作會計分錄如下：
（1）借：長期股權投資10000
貸：營業(yè)外收入——資產(chǎn)評估增值10000
（2）借：長期股權投資60000
貸：營業(yè)外收入——資產(chǎn)評估50000
遞延稅款3300
資本公積——股權投資準備6700
（三）“遞延稅款”。“資本公積”的結轉(zhuǎn)企業(yè)對已確認入賬的“遞延稅款”。“資本公積”，應按綜合調(diào)整法每年平均結轉(zhuǎn)，一般不超10年。
［例6］以例1資料，假定按5年結轉(zhuǎn)，則每年應作會計分錄如下：
借：遞延稅款6600
貸：應交稅金——應交所得稅6600
同時，
借：資本公積——股權投資準備13400
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入13400
（四）投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會計處理
企業(yè)將原投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時，應以實際轉(zhuǎn)讓價格與原投出資產(chǎn)時的賬面價格之差作為應納稅所得額，計繳所得稅。
［例7］以例1資料，企業(yè)將投出兩臺設備在當年投出兩個月后轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格58萬元。有關會計處理如下：
1、收到轉(zhuǎn)讓價款
借：銀行存款580000
貸：長期股權投資550000
投資收益30000
2、應繳所得稅
借：所得稅9900
遞延稅款33000
貸：應交稅金——應交所得稅42900
應繳的所得稅=（580000－450000）×33％=42900（元）
應繳所得稅是由兩部分組成的：
一是評估增值應納所得稅=（550000－450000）×33％=33000（元）
二是轉(zhuǎn)讓收益應納所得稅=（580000－550000）×33％=99000（元）
3、結轉(zhuǎn)“資本公積”
借：資本公積——股權投資準備67000
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入67000
如果上述轉(zhuǎn)讓價格不是58萬元，而是50萬元，則
其會計處理如下：
收到轉(zhuǎn)讓價款：
借：銀行存款500000
投資收益50000
貸：長期股權投資550000
應繳所得稅：
借：遞延稅款33000
貸：投資收益16500
應交稅金——應交所得稅16500
二、對現(xiàn)行會計處理方法的分析
為了規(guī)范非貨幣性資產(chǎn)投資的會計處理方法，企業(yè)可設置“遞延投資損益”賬戶，不論評估增值，還是減值，一律通過該賬戶核算。具體處理方法舉例如下：
［例8］仍以例1、例2資料，作會計分錄
借：長期股權投資550000
累計折舊150000
貸：固定資產(chǎn)600000
遞延投資損益100000
借：長期股權投資400000
累計折舊150000
遞延投資損益50000
貸：固定資產(chǎn)600000新晨
企業(yè)在投資持有期間或按既定期間分期攤銷的，若為評估增值，記：
借：遞延投資損益
貸：投資收益
若為評估減值，記：
借：投資收益
交易是市場經(jīng)濟的核心，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)股權交易活動日益頻繁，企業(yè)價值評估成為市場交易雙方關心的問題。評估方法是企業(yè)價值評估的手段和工具，市場法、成本法、收益法是三種基本方法。
一、市場法
市場法以價格形成的替代原理為基礎，選擇近期市場上相類似資產(chǎn)的交易價格通過直接比較或者類比分析進行價值評估。市場法的原理決定了它的使用前提：一是必須要有一個活躍的公開市場才能找到參照物。二是參照物及被評估資產(chǎn)相關的指標、參數(shù)、價格等能夠計量并且可以搜集到。市場法在企業(yè)價值評估中通常用可比企業(yè)基本財務比率乘以目標企業(yè)相關指標作為評估值。常用的基本財務比率有市盈率、市凈率、市銷率。
（一）市盈率模型
目標企業(yè)每股價值等于參照企業(yè)平均市盈率乘以目標企業(yè)每股收益。市盈率模型的優(yōu)點是計算簡單，數(shù)據(jù)獲取容易；該指標涵蓋了收入、增長率、股利支付率等因素，綜合性較高；缺點是不適用于收益為負的企業(yè)價值評估。
（二）市凈率模型
股權價值等于參照企業(yè)平均市凈率乘以目標企業(yè)凈資產(chǎn)。市凈率模型的優(yōu)點是當收益為負，市盈率模型無法使用時，可以使用市凈率模型，因為絕大部分企業(yè)市凈率很少為負數(shù)。缺點是市凈率指標容易受到會計政策的影響；一些高科技企業(yè)的價值與凈資產(chǎn)沒有太大關系，選擇該指標不能很好反映企業(yè)價值。
（三）市銷率模型
目標企業(yè)股權價值等于參照企業(yè)平均市銷率乘以目標企業(yè)銷售收入。市銷率模型的優(yōu)點是不會出現(xiàn)負值，比市盈率、市凈率模型有更廣泛的適用性。缺點是該指標不能反映企業(yè)成本，而成本是影響企業(yè)價值的重要因素。
二、成本法
成本法的原理是從買方的角度估算重新購置與被評估資產(chǎn)相似或相同的全新資產(chǎn)所支付的費用。使用成本法時，首先要根據(jù)現(xiàn)有市場條件估算重新購置相同資產(chǎn)所需要的全部費用，然后減除各種貶值，包括物理損耗引起的實體性貶值，技術進步帶來的功能性貶值，外部環(huán)境變化產(chǎn)生的經(jīng)濟性貶值。用公式表示為：
成本法在企業(yè)價值評估運用中以企業(yè)資產(chǎn)負債表歷史成本為基礎，分別計算企業(yè)各單項資產(chǎn)的重置成本，減去對應的各種貶值得到各個單項資產(chǎn)的重估價值。企業(yè)各單項資產(chǎn)的重估價值減去負債后的余額即是企業(yè)價值。成本法的優(yōu)點是估算數(shù)據(jù)有據(jù)可查，適用范圍廣，只要企業(yè)有實物資產(chǎn)就可以進行客觀可靠的估算。同時其缺點也很明顯，成本法將企業(yè)資產(chǎn)割裂開來，忽略了資產(chǎn)間的協(xié)同效應，也沒有考慮無形資產(chǎn)對于企業(yè)價值的影響，其評估結果反映了企業(yè)各資產(chǎn)在基準日的現(xiàn)時價值，卻沒有反映出企業(yè)未來發(fā)展的潛能。
三、收益法
理性的投資者在購買資產(chǎn)時，所支付的成本不會超過購買資產(chǎn)未來產(chǎn)生的收益。收益法通過預測資產(chǎn)預期收益，采用貼現(xiàn)的手段進行價值評估，其基本公式為：
從基本公式上看，使用收益法進行評估時，必須滿足以下條件：預期收益能夠合理預測并用貨幣單位度量；折現(xiàn)率即投資者為取得預期收益承擔的風險報酬率也要能用確切數(shù)據(jù)衡量；能夠預測出產(chǎn)生收益的年限。
收益法通常比成本法和市場法更適用于企業(yè)價值評估。首先它幾乎反應了企業(yè)運營資本的整個收益情況，能夠全面的評估企業(yè)價值；其次它考慮了時間的價值，將未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量折現(xiàn)到評估基準日，折現(xiàn)率反映投資該項資產(chǎn)獲得預期經(jīng)濟收益的風險回報率；
收益法同時也具有自身的局限性——測算過程比較困難。首先，各期現(xiàn)金流的預測可以采用各種合理方法；其次，折現(xiàn)率的確定也比較困難，陳蕾，劉旭（2012）研究發(fā)現(xiàn)：如果折現(xiàn)率成本低估50%，企業(yè)價值就會高估100%；如果折現(xiàn)率高估50%，企業(yè)價值僅僅會低估30%。參數(shù)選擇稍有不慎，評估價值評估結果將相差萬別。
四、上市公司資產(chǎn)評估情況基本分析
根據(jù)上市公司在巨潮資訊網(wǎng)（cninfo.com.cn）披露的資產(chǎn)評估公告，本文按照2015年公告時間均勻選取了常發(fā)股份、亨通光電、萬訊自控、粵宏遠A、菲達環(huán)保、京山輕機、合力泰、日發(fā)精機、內(nèi)蒙華電、新華百貨、銅陵有色、海寧皮城、江蘇國泰、南通科技、中航資本、蘇州高新、惠天熱電、雅致股份、渝開發(fā)、利歐股份、中國中鋁、金?；?、隆平高科、紫金礦業(yè)、涪陵電力、京新藥業(yè)、首鋼股份、溢多利、馳宏鋅鍺、富春環(huán)保、順鑫農(nóng)業(yè)、海能達、誠志股份、碳烯新材、神農(nóng)大豐、中安消、柳化股份、中科英華、山東黃金、海航投資40家發(fā)生資產(chǎn)評估業(yè)務的上市公司，并對其資產(chǎn)評估報告中的目的、對象、價值類型、評估方法進行統(tǒng)計分析比較。
評估目的分布
（一）從評估目的分布圖來看，上市公司進行資產(chǎn)評估的目的涉及到股權收購（占比45%）、股權轉(zhuǎn)讓（占比23%）、資產(chǎn)重組（占比15%）、部分資產(chǎn)處置（占比12%）、其他（包括減值測試、增值擴股等，占比5%）。其中，股權收購與股權轉(zhuǎn)讓是資產(chǎn)評估的主要原因，上市公司要發(fā)展壯大，增強自身實力，通過股權收購進行資本擴張是快捷有效的途徑。其次，上市公司進行資產(chǎn)評估是為了在資產(chǎn)重組或處置部分資產(chǎn)的過程中，更好的了解相關資產(chǎn)價值。公司在發(fā)展的過程中不可避免的會遇到各種障礙，需要及時的調(diào)整內(nèi)部結構以適應經(jīng)濟發(fā)展，資產(chǎn)重組、處置閑置資產(chǎn)能夠使得企業(yè)的資源重新得到合理分配調(diào)整。此外，還有以資產(chǎn)減值損失測試、增資擴股等為目的的資產(chǎn)評估業(yè)務，這些業(yè)務在上市公司中發(fā)生的最少。綜上，上市公司進行資產(chǎn)評估的主要目的是對交易的股權進行估值。 評估方法（二）從評估方法柱形圖上看，上市公司資產(chǎn)評估業(yè)務中，對于三種基本方法的運用，更側重于成本法、收益法，市場法使用相對較少。對于部分資產(chǎn)的評估，由于涉及到的資產(chǎn)往往是單一的、相對獨立，無法與其他資產(chǎn)發(fā)揮協(xié)同效益創(chuàng)造出更大價值，評估相對簡單，結合評估目的和評估對象的實際情況，這些單項資產(chǎn)更多采用的是成本法和市場法，幾乎不采用收益法。對于股東全部權益價值的評估，這類業(yè)務往往涉及公司兼并收購，待評估的企業(yè)未來預期收益可以合理預測，與之相對應的風險收益率也能夠合理估算，故采用收益法；被兼并收購的企業(yè)會計憑證健全，成本相關的信息資料比較容易獲得，故采用成本法。
在40家上市公司評估案例中，62.5%的評估報告采用兩種方法，剩下37.5%的報告只采用了單一方法。股東全部權益價值的評估報告更偏向于采用兩種評估方法作為比較，結合評估目的、對象范圍和實際情況最終確定某一種評估方法的結果得出評估結論。部分資產(chǎn)的評估相對簡單，報告更偏向于采用單一方法直接得出結論，比如對礦產(chǎn)資源的評估，一是市場上罕有此類交易的數(shù)據(jù)，故不適用市場法，二是其未來收益難以從企業(yè)經(jīng)營中剝離，難以預測未來風險，故不適用收益法，因此直接采用成本法經(jīng)行評估。
五、結論
我國上市公司資產(chǎn)評估的目的主要是進行企業(yè)價值評估以確定標的企業(yè)的股東權益價值，成本法和收益法是評估中常用的兩種方法，較少使用市場法。這是因為市場法需要在市場上找到類似的交易案例，然而我國市場上的交易案例相對較少，缺乏統(tǒng)一的數(shù)據(jù)平臺，獲取交易案例的成本較高。更重要的是，很難找到與待評估企業(yè)相類似的可比企業(yè)，兩者之間存在的個體差異無法消除。
從理論上講，收益法具有成熟的模型和理論基礎，更適用于企業(yè)價值評估，但是在評估中收益法又是最容易出錯的地方，尤其是對于未來收益的預測以及相關參數(shù)的選擇上，這些都限制了收益法在實際工作中的運用。故在實際企業(yè)價值評估中，評估師們偏向選擇成本法。但是從以下方面來看，收益法具有成本法不可比擬的優(yōu)勢。一是企業(yè)價值評估的對象是企業(yè)的整體資產(chǎn)，整體資產(chǎn)的價值并不是單項資產(chǎn)的簡單相加，應當注意到各項資產(chǎn)之間協(xié)同效應產(chǎn)生的價值，資產(chǎn)不同的組合方式會產(chǎn)生不同效率。成本法在估值時沒有將資產(chǎn)之間的協(xié)同效應考慮進去，是其缺陷之一。二是企業(yè)中的無形資產(chǎn)，如商譽、商標、口碑等，能夠給企業(yè)帶來直接或者間接的經(jīng)濟效益，在評估時應當考慮在內(nèi)。收益法可以很好的衡量這些資產(chǎn)帶來的企業(yè)價值，而成本法則無能為力。（作者單位：四川大學）
參考文獻：
[1] 馬德功.資產(chǎn)評估理論與方法[M].四川大學出版社.2015
[2] 中國注冊會計師協(xié)會.財務成本管理[M].中國財政經(jīng)濟出版社.2015
按照《投資》準則規(guī)定，以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)取得的長期股權，其投資成本應當以所放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值確定；如果所取得的股權投資的公允價值比所放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值更為清楚，也可以取得股權投資的公允價值確定；如果所放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值和取得股權投資的公允價值兩者均能合理地確定，則應以所放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值確定股權投資成本。以非現(xiàn)金資產(chǎn)作價投資，其應交納的相關稅費，也應作為股權投資的成本。
例1：A以固定資產(chǎn)作價對外投資以取得C企業(yè)的股權，固定資產(chǎn)的賬面原價580 000元，已提折舊150 000元，該項固定資產(chǎn)的公允價值為440 000元，則A企業(yè)長期股權的投資成本為440 000元（不考慮相關稅費）。假如該項固定資產(chǎn)的公允價值無法確定，取得C企業(yè)的股權每股市價為6元，A企業(yè)共計取得C企業(yè)65 000股股份，則取得股權投資的公允價值為390 000元（65 000×6），作為該項投資的投資成本為390 000元（不考慮相關稅費）。
2.公允價值與投出的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值差額如何處理
按照《投資》準則規(guī)定，放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值，或取得股權的公允價值超過所放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的賬面價值的差額，扣除應交的所得稅后的部分，作為資本公積準備項目；反之，則確認為損失，計入當期損益。
例2：A企業(yè)以固定資產(chǎn)和擁有的專利權對B企業(yè)投資，A企業(yè)對B企業(yè)的投資占B企業(yè)注冊資本的18%，A企業(yè)適用的所得稅率為33%（下同）。A企業(yè)投出資產(chǎn)的賬面價值以及其他有關資料見表1.
表1
單位：元
項目
賬面原價 已提折舊 賬面價值 評估確認價值
設備A
30000
10000
20000
24000
設備B
42500
12500
30000
32000
設備C
25000
5000
20000
19000
專利權
—
—
5000
3000
合 計
97500
27500
75000
78000
根據(jù)上述資料，A企業(yè)投資時應作如下會計分錄：
借：長期期權投資——B企業(yè)
78 000
累計折舊
27 500
貸：固定資產(chǎn)
97 500
無形資產(chǎn)
5 000
資本公積——股權投資準備 2 010（78 000——75 000——990）
遞延稅款
990[（78 000——75 000）×33%]
例3：Y企業(yè)以固定資產(chǎn)和專有技術對C企業(yè)投資，Y企業(yè)對C企業(yè)的投資占C企業(yè)注冊資本的15%.Y企業(yè)投出資產(chǎn)的賬面價值以及其他有關資料見表2.
表2
單位：元
項 目 賬面原價 已提折舊 賬面價值 評估確認價值
設備1 80000
25000
55000
50000
設備2 30000
10000
20000
21000
專有技術 —
—
6000
4500
合 計 110000
35000
81000
75500
據(jù)上述資料，Y企業(yè)投資時應作如下會計分錄：
借：長期股權投資——C企業(yè)
75 500
營業(yè)外支出——資產(chǎn)評估減值
5 500
累計折舊
35 000
貸：固定資產(chǎn)
110 000
無形資產(chǎn)
6 000
3.資本公積準備項目和遞延稅款如何處理
按照《投資》準則規(guī)定，企業(yè)以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)取得的長期股權投資，所放棄資產(chǎn)的公允價值大于其賬面價值的差額，在會計核算時，按照發(fā)生的投出資產(chǎn)評估凈增值，扣除未來應交的所得稅后的金額，暫計入資本公積準備項目，但在處置該項長期投資時，將處置股權投資所發(fā)生的損益直接計入當期損益；原計入資本公積準備項目的股權投資準備轉(zhuǎn)入“資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目；處置投資所得價款小于投資的賬面價值或小于投出非現(xiàn)金資產(chǎn)的賬面價值的原計入“遞延稅款”科目而不需交納的所得稅應隨同該項投資的其他股權投資準備一并轉(zhuǎn)入“資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目。
例4：假如上述A對B企業(yè)的投資采用成本法核算，二年后A企業(yè)將該項投資轉(zhuǎn)讓（二年內(nèi)A企業(yè)未再追加投資），如果轉(zhuǎn)讓所得價款分別為：（1）85000元、（2）76 000元、（3）70 000元，其他資料如例2（假設二年內(nèi)未獲得任何投資利潤）。
根據(jù)上述資料，A企業(yè)在這三種情況下轉(zhuǎn)讓該項投資時，處理分別如下：
（1）處置投資所得價款85 000，大于投資賬面價值78 000，且大于投出非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值75 000.
①投資轉(zhuǎn)讓收益=85 000——78 000=7 000（元）
借：銀行存款
85 000
貸：長期股權投資——B企業(yè) 78 000
資收益——股權出售收益 7 000
②該項投資應交的所得稅=（85 000——75 000）×33%=3 300（元） 應計入損益的所得稅=7 000×33%=2 310（元） 從“遞延稅款”貸方轉(zhuǎn)入的應交所得稅為3 300——2 310=990（元）
借：所得稅
2 310
遞延稅款
990
貸：應交稅金——應交所得稅 3 300
③
借：資本公積——股權投資準備
2 010
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入 2 010
（2）處置投資所得價款76 000，小于投資賬面價值78 000，大于投出非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值75 000.
①投資轉(zhuǎn)讓收益=76 000——78 000= ——2 000（元）
借：銀行存款
76 000
投資收益——股權出售收益
2 000
貸：長期股權投資——B企業(yè)
78 000
②該項投資應交的所得稅=（76 000——75 000）×33%=330（元） 從“遞延稅款”貸方轉(zhuǎn)入的應交所得稅為330元。
借：遞延稅款
330
貸：應交稅金——應交所得稅 330
③原計入“遞延稅款”不需交納的所得稅為990——330=660元。
借：資本公積——投權投資準備
2 010
遞延稅款
660
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入 2 670
（3）處置投資所得價款70 000，小于投資賬面價值78 000，且小于投出非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值75 000.
①投資轉(zhuǎn)讓收益=70 000——78 000= ——8 000（元）
借：銀行存款
70 000
投資收益——股權出售收益
8 000
貸：長期股權投資——B企業(yè)
78 000
②原計入“遞延稅款”不需交納的所得稅為990元。
借：資本公積——投權投資準備
2 010
遞延稅款
990
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入 3 000
筆者認為，在解決上述三個時，同時應注意以下幾點：
1993年我國第一部公司法規(guī)定了股東出資方式,包括貨幣、實物、工業(yè)產(chǎn)權、土地使用權及非專利技術五種。在2005年頒布的新公司法將出資方式擴大到了貨幣及非貨幣性資產(chǎn),具體規(guī)定是:股東可以用貨幣出資,也可以用實物、知識產(chǎn)權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資……對作為出資的非貨幣財產(chǎn)應當評估作價,核實財產(chǎn),不得高估或者低估作價。
一、非貨幣性資產(chǎn)對外投資會計處理方法歷史沿革
為規(guī)范企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)出資后的財務處理,國家對非貨幣性資產(chǎn)投資的會計處理作出了一系列的相關規(guī)定:
(一)以非貨幣性資產(chǎn)評估價值確認長期股權投資成本階段
1.財政部于1997年12月19日《關于企業(yè)資產(chǎn)評估等有關會計處理的通知》(財會字[1997]72號,以下簡稱“72號文”),第一次對非貨幣性資產(chǎn)投資的會計處理做出規(guī)定:企業(yè)以實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)對外投資,按照評估確認的價值(固定資產(chǎn)按評估凈值)和應交納的增值稅等流轉(zhuǎn)稅,計入“長期投資”科目。在“資本公積”科目下,設置“投資評估增值”明細科目,核算企業(yè)以非現(xiàn)金的實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)對外投資評估確認的價值大于投出資產(chǎn)賬面價值的差額。
2.1998年6月24日,國家財政部的具體會計準則――《企業(yè)會計準則――投資》延續(xù)了上述72號文對非貨幣資產(chǎn)出資的會計處理方法:以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)而取得的長期股權投資,投資成本以所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值確定,如果所取得的股權投資的公允價值更為清楚,也可以取得股權投資的公允價值確定。公允價值超過所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值的差額,作為資本公積的準備項目;反之,則確認為當期損失。
3.1998年12月28日,財政部在《關于執(zhí)行具體會計準則和(股份有限公司會計制度)有關會計問題解答》(財會字[1998]66號,以下簡稱“66號文”)中規(guī)定:以非現(xiàn)金資產(chǎn)出資而取得的長期股權投資,投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值的差額,首先應當扣除按規(guī)定未來應交的所得稅,記入“遞延稅款”科目的貸方。投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值的差額,扣除未來應交所得稅后的余額,記入“資本公積――股權投資準備”科目。
4.1999年1月21日,國家財政部在《關于企業(yè)資產(chǎn)評估等有關會計處理問題補充規(guī)定的通知》(財會函字[1999]2號,以下簡稱“2號文”)中進一步明確,企業(yè)以非現(xiàn)金的實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)對外投資,投出資產(chǎn)經(jīng)評估確認的價值大于其賬面價值的差額,以及處置該項長期股權投資的會計處理,按66號文件的規(guī)定辦理;投出資產(chǎn)經(jīng)評估確認的價值小于其賬面價值的差額,計入當其營業(yè)外支出。
(二)以非貨幣性資產(chǎn)賬面價值確認長期股權投資成本階段
1.自1999年1月1日《企業(yè)會計準則――投資》開始在上市公司實施。不久,各種漏洞充分暴露出來,最為突出的是上市公司利用非貨幣性資產(chǎn)采用公允價值計價的原則大做文章,大規(guī)模地操縱利潤。為杜絕此類現(xiàn)象,規(guī)范上市公司經(jīng)營行為,國家財政部于2000年組織專家對投資準則進行了修訂。修訂后的投資準則改變了非貨幣資產(chǎn)廣泛運用公允價值計價的方法,全面采用了賬面價值的計價方法。準則規(guī)定,以放棄非貨幣性資產(chǎn)而取得的長期股權投資,其初始投資成本應按《企業(yè)會計準則――非貨幣易》的規(guī)定確定,以換出資產(chǎn)的賬面價值,加上應支付的相關稅費,作為換入資產(chǎn)的入賬價值。新修訂的投資準則于2001年1月1日起在上市公司實施。
2.在2001年1月1日開始實施的《企業(yè)會計制度》中,對以非貨幣性資產(chǎn)出資取得的長期股權投資的計價及會計核算與同期實施的修訂后《企業(yè)會計準則――投資》保持一致,以非貨幣易原則,采用賬面價值的計價方法。
3.2003年3月17日,財政部《關于執(zhí)行企業(yè)會計制度和相關會計準則有關問題解答(二)》(財會[2003]10號)文件,對《企業(yè)會計制度》中非現(xiàn)金資產(chǎn)對外投資形成的股權投資差額處理規(guī)定進行了修訂:初始投資成本大于應享有被投資單位所有者權益份額的差額,借記“長期股權投資――股權投資差額”科目,貸記“長期股權投資――投資成本”科目,并按規(guī)定的期限攤銷計入損益;初始投資成本小于應享有被投資單位所有者權益份額的差額,借記“長期股權投資――投資成本”科目,貸記“資本公積――股權投資準備”科目。
(三)新會計準則下的賬面價值與公允價值計價并存階段
2007年1月1日開始實施的新會計準則對企業(yè)取得的長期股權分為三大類:
1.同一控制下的控股合并,合并方以轉(zhuǎn)讓非貨幣資產(chǎn)作為合并對價,應當在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本,長期投資股權投資初始投資成本與轉(zhuǎn)讓的非貨幣資產(chǎn)賬面價值的差額,應當調(diào)整資本公積,資本公積不足調(diào)整留存收益。
2.非同一控制下的控股合并,會計處理主要采用購買法。購買方在購買日應當按照《企業(yè)會計準則第20號――企業(yè)合并》確定的合并成本作為長期股權投資的初始投資成本。根據(jù)企業(yè)合并準則規(guī)定,該合并成本為購買方在購買日為取得對被購買方的控制權而付出非貨幣資產(chǎn)的公允價值。
3.以非貨幣性資產(chǎn)交換取得的長期股權投資的初始成本應當按照《企業(yè)會計準則第7號――非貨幣性資產(chǎn)交換》確定。新準則對非貨幣性資產(chǎn)交換與2001年舊準則的非貨幣易有顯著差異,舊準則對換入長期股權投資的計價是以換出的非貨幣性資產(chǎn)的賬面價值為基礎;而新準則重新引入的公允價值計價基礎,對符合商業(yè)實質(zhì)且公允價值能夠可靠計量條件的非貨幣性資產(chǎn)交換是以換出的非貨幣性資產(chǎn)的公允價值計價,不符合條件的,以換出資產(chǎn)的賬面價值計量。對于取得的長期股權投資成本與換出資產(chǎn)賬面價值的差額計入當期損益(涉及補價及相關稅費的,則相應增加或扣減)。
二、各階段非貨幣性資產(chǎn)對外投資會計處理方法評價與思考
(一)以非貨幣性資產(chǎn)評估價值確認長期股權投資成本階段
由于投資方與被投資方均以資產(chǎn)評估確認的價值入賬,在確定初始投資成本時,一般不會產(chǎn)生股權投資差額,從而會計處理相對簡單。66號文將72號文中規(guī)定的非貨幣性資產(chǎn)評估增值在處置長期投資時計入投資收益變更為計入資本公積,將評估增值歸屬于所有者權益,更加真實地反映了企業(yè)對外投資實際收益,并且考慮了評估增值部分的應納所得稅情況,將增值應納稅款計入遞延稅款科目,在收回或處置該項投資時確認并繳納所得稅。但是,以非貨幣性資產(chǎn)評估價值確認長期股權投資成本時,企業(yè)可以利用市場不完善和監(jiān)管的漏洞,濫用公允價值操縱利潤以及虛增資產(chǎn)的情況,造成會計信息失真,影響了正常的社會經(jīng)濟秩序。
(二)以非貨幣性資產(chǎn)賬面價值確認長期股權投資成本階段
無論是會計準則還是會計制度均規(guī)定,以非貨幣性資產(chǎn)出資取得的長期股權投資核算以非貨幣易原則,全面采用賬面價值計價。對于權益法下初始投資成本大于應享有被投資單位所有者權益份額的差額,將其計入“長期股權投資――股權投資差額”科目并進行攤銷;初始投資成本小于應享有被投資單位所有者權益份額的差額,直接計入“資本公積――股權投資準備”科目?？梢哉f,準則及制度對這方面的規(guī)定很好地貫徹了謹慎性原則與歷史成本原則,防止企業(yè)虛增資產(chǎn)、操縱利潤、粉飾報表,在一定程度上確保了會計信息的真實性與可靠性。但是,分析準則與制度規(guī)定,對于以非貨幣性資產(chǎn)出資取得的長期股權投資這一事項,投資方與被投資方的處理原則并不相同。投資方按規(guī)定以非貨幣易原則確定投資成本,而被投資方接收投資,并不能以非貨幣易原則確定資產(chǎn)入賬價值。根據(jù)規(guī)定,接收投資的固定資產(chǎn)、存貨、無形資產(chǎn)等非貨幣性資產(chǎn)均以雙方確定的價值入賬,即公允價值。投資方采用歷史成本計價,而接受方采用公允價值入賬,兩者必然產(chǎn)生差異。首先對于同一事項不按同一原則處理的規(guī)定缺乏嚴謹性,不能真實反映資產(chǎn)轉(zhuǎn)換過程的真實信息;其次,準則與制度均未通過核算將這種差異與其他原因造成的初始投資成本與應享有被投資單位所有者權益份額不一致的差異區(qū)別開來,在一定程度上也導致了社會會計信息的失真。
(三)新會計準則下賬面價值與公允價值計價并存階段
新會計準則對轉(zhuǎn)讓非貨幣性資產(chǎn)取得的長期股權投資會計處理采取了權益觀和收益觀相結合、區(qū)別不同情形分別處理的方法。首先,對于同一控制下的控股合并,由于是屬于同一企業(yè)集團內(nèi)部多個權益主體的整合,所以轉(zhuǎn)讓非貨幣資產(chǎn)作為合并對價時,被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。這樣做可以避免同一控制下的企業(yè)利用企業(yè)間的關聯(lián)性,在合并過程中人為操縱,提供不真實的公允價值數(shù)據(jù),造成虛假的合并財務信息;其次,在非同一控制下企業(yè)合并可以定位為不同主體的產(chǎn)權交易,所以新準則對非貨幣性資產(chǎn)作為對價取得的長期股權投資完全采用公允價值作為計價基礎。這樣對于市場經(jīng)濟下,利用財務信息真實有效地反映企業(yè)之間交易具有重要意義。
三、結束語
綜上所述,非貨幣性資產(chǎn)對外投資的會計處理方法由最初全面公允價值計價基礎到全面賬面價值計價基礎,最后在新會計準則下區(qū)別不同情形分別不同計價基礎,正是反映了我國經(jīng)濟制度不斷與國際接軌、融合的過程。同時,對于財務人員的職業(yè)素質(zhì)也提出了更高的要求。
【主要參考文獻】
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中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）028-000-01
引言
目前國內(nèi)外許多地區(qū)的專家學者都在研究評估方法，并關注評估方法對評估結果合理性產(chǎn)生的影響。資產(chǎn)評估屬于比較常見的一種資產(chǎn)價值估算方法，其結果對資產(chǎn)評估結果產(chǎn)生直接影響。如果評估方法不夠理想，可能會導致評估結果出現(xiàn)錯誤或者是評估結果不合理?？茖W化的評估方法，可以有效提升評估結果準確性、評估結果合理性，所以必須要關注資產(chǎn)評估方法的選擇，下文將對其進行分析。
一、在選擇評估方法時需要關注的要點
評估方法的選擇，會受到多方面因素的影響，在選擇時要關注下述幾方面的要素：
1.保證方法和評估對象相適應
在選擇評估方法的時候，工作人員最先應當考慮的問題就是評估的目的，根據(jù)評估目的來判斷第一步要開始的評估方法。評估的方法會受到來自許多方面條件的影響，而且不同評估方法場地條件需求不同。相關的評估部門也要根據(jù)不同地區(qū)、不同時間段的評估對象來選擇最能夠反映出資產(chǎn)價值的地點進行評估。資產(chǎn)價值類型會影響到評估的方法選用，因為目前比較常見的評估方法，其能體現(xiàn)出的資產(chǎn)價值類型或者是資產(chǎn)的價值屬性是不同的，選擇不同的評估方式，最終的結果也是不同的。
2.類型制約
因為不同類型資產(chǎn)的評估方式不同，所以在選擇評估方法的時候，也要根據(jù)資產(chǎn)的類型來選擇最適合的評估方法。比如在對各種工廠生產(chǎn)所用機械設備進行評估的時候，可以使用成本分析法。因為分析法在使用的過程中可以產(chǎn)生很多數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)對日后的估算十分重要。而針對一些摸不到、看不到的無形資產(chǎn)，則可以通過收益法來進行評估。因為想要使用收益法進行評估，最必要的一個前提就是評估對象是無形資產(chǎn)。一般來說在經(jīng)濟發(fā)展比較好的地區(qū)，可以找到高實用性的參照物，此時就可以利用參照物進行評估。
3.數(shù)據(jù)參數(shù)資料的完整性
在通過一些評估途徑或者是評估方法進行評估的時候，工作人員要先考慮到數(shù)據(jù)資料以及相關數(shù)據(jù)參數(shù)的準確性以及是否可以獲取這些資料。比如在使用收益法進行評估的時候，可以先對企業(yè)之前一段時間內(nèi)的歷史效益情況進行分析，計算出該企業(yè)的實際資金回收率，并明確企業(yè)當前的日常經(jīng)營情況會對企業(yè)未來產(chǎn)生何種影響。利用某途徑或者是某方法進行評估的時候，工作人員要評估出與項目相同或者是和項目比較接近的一些交易狀態(tài)。比如通過市場法進行評估的時候，工作人員要先找到三個或者三個以上參照物，才能保證后續(xù)評估的準確性，如果找到的參照物不足三個，會影響到評估的準確性。
4.多種評估方法融合
利用不同的評估方法，從不同層面對其進行評估，提升評估結果合理性。通過各種方式對目標方案進行評估，如果評估方法和評估的結果差異比較大，可以幫助評估工作人員分析日常工作中存在的問題，并找出問題產(chǎn)生的原因，使其可以更加全面、更加深入的分析評估對象實際價值。
5.保證評估機構以及評估師的原則性
對資產(chǎn)進行評估，是對評估對象進行估價的一種過程。整個過程都是由評估師或者是資產(chǎn)評估機構主導的，所以評估師和資產(chǎn)評估機構對最終評估結果產(chǎn)生的影響也是比較大的。而且各種評估模式是死的，但是模式的使用者是靈活多變的，各種評估方式都需要由專業(yè)的工作人員進行評估。這種工作模式可能導致出現(xiàn)人為因素影響評估結果的情況。因為不同的資產(chǎn)評估結果對不同經(jīng)濟主體利益產(chǎn)生的影響比較大，所以作為資產(chǎn)評估機構或者是資產(chǎn)評估師來說，必須要始終堅持獨立自主、客觀公正的工作理念，不能產(chǎn)生主觀意念主導評估結果的思想，也不能受客戶方面的影響。相關的評估結構還要不斷的提升內(nèi)部控制以及風險管理工作效率，讓評估師始終都保持良好的職業(yè)道德。
6.提升評估師的專業(yè)能力
近年來隨著業(yè)務的開展，各地區(qū)的評估對象也開始從各種實體資產(chǎn)轉(zhuǎn)型到無形資產(chǎn)上。資產(chǎn)交易與前些年相比也變得更加頻繁，涉及到的領域也比較廣泛。各行業(yè)對資產(chǎn)評估的流程、結果、準確性、真實性也提出了全新的要求，所以傳統(tǒng)的評估方式已經(jīng)不能滿足當前時展的需求。評估師只有不斷的優(yōu)化自身技能，提升自己的專業(yè)能力，并將各種能力合理的應用到評估實踐當中，才能保證評估結果的準確性、客觀性，讓結果更加的合理。
二、資產(chǎn)評估結果合理性分析
以某公司的流通股為例，因為受到證監(jiān)會的影響，A股上市公司大部分都已經(jīng)完成了股權分置改革。股權分置改革條例最為核心的內(nèi)容就是上市公司法人或者是上市公司非流通股的股東，可以通過支付流通股股東價值的方式來換取非流通股股票流通權利，所以受股權限制期影響，限制流通股票經(jīng)濟行為需要評估。一般情況下，實務界都將這些不能流通的股票作為資產(chǎn)值來進行估算，但是這種估算方式并不能從根本上體現(xiàn)出流通股實際價值。針對該問題，目前最常見的就是通過B/S模型來處理。通過期權定價方法來評估該企業(yè)價值，結果較為準確。通過期權模型來估計股權折價額，理論相對比較明確，而且各種數(shù)據(jù)的來源也比較可靠，對股權價值、流通性受限股權價值估算都比較有效。
三、結束語
上文分別從資產(chǎn)評估方法選擇時要關注的問題以及資產(chǎn)評估結果合理性兩個方面，對資產(chǎn)評估相關問題進行了深入的分析，希望可以為后續(xù)研究奠定基礎，提升評估質(zhì)量。
參考文獻：
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